주식시장을 이기는 아주 작은책 -조엘 그린블라트

 

 

 

 

 

 

 

우리 아이들조차 이해할 수 있을 뿐 아니라 많은 투자자들에게 탁월한 선택권을 부여하는 간단하면서도 실용적인 큰 안내서를 쓰고 싶었다 -서문에서 

 

최근에 재정 관련 공부를 하면서 처음 시작한 주식공부. . 처음 메리츠자산운용의 대표이사이신 존리 이사님의 동영상과 책(엄마, 주식사주세요, 블로글 보기 ) 을 통해 주식에 대한 접근법을 배우게 되었다. 그리고 기술적인 면에서 차트보는법, 트레이딩하는 법에 관한 책도 읽었다 (사실 읽긴 했지만 기억이 거의 나지 않는다).  

 

이 책은 "주식시장을 이기는 아주 작은책" 앞에서 읽었던 책들과 사뭇다르게 주식시장을 바라보는 안목을 배울수 있다.

장기투자라는 관점에서는 존리 이사님의 관점과 유사한 부분은 있다.  제목에서 쓰여 있듯이 아주 내용이 짧다. 하지만 핵심적인 것만 아주 쉽게 적어서 그런지 완전 주식 초보인 내가 읽어도 대부분 이해할 수 있었다.

 

 

 

 

 

많은 주식 대가들의 투자 방식은 가치투자이다.  가치투자방법론은 간단하게 말해 "싸게 사서 비싸게 파는 방법"이다. 단 아무 기업이나 사는 것이 아니라 우량한 기업이 일시적인 상황으로 인해 싸게 거래될때 주식을 사서 나중에 제 가치를 받고 파는 방법이다.

 

그린블라트는 "주식시장을 이기는 작은책"을 통해 지금 유명해진 마법공식 Magic Formula를 제시했다. 

 

우량한 기업을 염가에 사는 방법

 

전형적인 주식시장 인덱스펀드는 기본적으로 평균적인 기업을 평균적인 가격에 구매하고 있는 반면, 마법공식은 평균이상의 기업을 평균 이하의 가격으로 살 수 있을 때만 구매에 나서는 방법을 모색한다.

 

마법공식이 갖고 있는 몇 가지 결합들

 

단기간에는 마법공식이 종종 적용되지 않는다.  결국 인내심이 투자 성공을 부른다.

마법공식은 수년간 시장보다 저조한 실적을 낼 수도 있으며, 시장이 하락 하는 경우 많은 돈을 잃을 수도 있다

하지만 그 모든 결함에도 불구하고 공식은 확실히 장기적으로 효과가 있다

 

마법공식 하나가 주식시장을 이긴다

 

1. 당신이 정말 주식시장을 이기고 싶다면, 대부분의 전문가와 학자는 도움이 되지 않는다

2. 그렇다면 오직 한 가지 실질적인 대안이 남는데, 그것은 바로 당신 혼자 힘으로 해내야 한다는 것이다.

 

이 책을 통해 배울수 있는것

• 주식시장을 보는법
• 거의 모든 개인 투자자 및 전문 투자가들이 성공하지 못하는 이유
• 염가에 나오는 우량 기업을 찾는 방법
• 당신 혼자 힘으로 시장을 이기는 법

어떤 회사의 "지분"을 매입한다는 것은 그 회사의 일부분(백분율 이익)을 산다는 의미이다. 그러면 그 회사가 창출하는 미래 수익의 일부분을 받을 권리는 갖게 된다

 

한 회사의 가치를 알아내는 일은 그 회사가 미래에 얼마를 벌 것인가를 평가한다(좋다, 추측)하는 일이다.  지분으로부터 버는 수익은 같은 액수의 돈으로 위험 없는 10년 만기 미국 국채를 샀을 때보다 많아야 한다.

 

오르락내리락 하는 주가들

주가는 그 회사의 가치를 매기는 척도가 된다. 하지만 단기간에도 주가는 오르락내리락 한다. 그렇다면  회사의 가치가 그 짧은 기간에 변한다는 말인가?

 

회사의 가격이 자꾸 바뀌는 이유

주식시장의 최고의 저술가이자 사상가인 벤저민 그레임엄은 이렇게 설명했다.

당신은 미스터 마켓이라는 미친 사람과 함께 회사를 소유하고 있는 파트너이다. 그런데 미스터 마켓은 아주 기분파이다. 매일 그는 당신에게 특정 가격에 당신이 보유한 지분을 사거나 당신에게 자신의 지분을 팔겠다고 제안한다

당신은 세 가지 선택권을 가지고 있다.

1) 미스터 마켓이 정한 가격으로 미스터 마켓에게 팔거나 2) 미스터 마켓이 정한 가격으로 미스터 마케의 지분을 사거나

3) 아니면 가만히 있을 수 있다.

 

때로는 미스터 마켓이 실제 가치보다 훨씬 높은 가격을 부른다.  이런날에는 당신의 지분을 파는게 유리하다.  그 반대의 경우면 지분을 사는게 유리하다. 높지도 낮지도 않으면 가만히 있는데 좋다..

바로 이것이 주식시장의 운영원리이다. 미스터 마켓이 곧 주식시장인 셈이다.

 

당신은 절대 행동을 요구받지 않는다. 미스터 마켓이 제안한 가격이 아주 낮거나 매우 높아 보일때  당신만이 당신의 행동을 결정할 수 있다.

 

좋은 회사를 염가에 사라

우리의 문제는 모두 한가지, 즉 " 미래는 예측하기 힘들다"로 귀결된다. 회사의 미래 수익을 예측할 수 없다면, 회사의 가치를 매기기도 힘들다. 회사의 가치를 알 수 없다면, 미스트 마켓이 때로 제정신을 읽고 믿을 수 없이 낮은 가격을 제안한다 해도 우리는 알아차리지 못할 것이다. 그러므로 모르는것에 집중하기 보다는 아는것에 더 집중할 필요가 있다.

 

"좋은"회사를 찾는 두 가지 방법 

낮은 이익수익률보다 높은 이익수익률을 선택하는게 좋다. 당신이 지불한 가격에 대해서 회사가 적게 버는 편보다 많이 버는편이 낫다.

 

하지만 가격 이외에도 회사 자체의 본질에 대해서도 알고 싶을 수 있다. 우리가 "좋은"회사를 사고 있는가" "나쁜 회사"를 사고 있는가? 하는 문제이다.

낮은 자본수익률내는 회사보다 높은 자본수익률을 내는 회사를 소유하는 편이 낫다. 자사의 돈을 낮은 수익률로 투자하는 회사보다 높은 수익률로 투자하는 회사가 낫다.

 

이 두가지 간단한 수단만 이용하면 당신은 정말 주식시장의 대가가 될 수 있다.

 

이럴수가! 결과가 너무 좋잖아?

높은 이익수익률과 높은자본수익률을 동시에 내는 회사의 주식을 사게 되면 결국 돈을 벌게 된다.

 

마법의 공식

1.미국의 주요 증권거래소 한 곳에서 거래되는 3,500개의 기업을 규모 순으로 나열한 목록으로 시작한다. 2.자본수익률을 기초로 1등에서 3,500등까지 등수를 매긴다. 3.이익수익률을 가지고 다시 똑같은 방식으로 등급을 매긴다. 4.마지막으로 두 등수를 합친다

 

공식은 자본수익률이 최고이거나 이익수익률이 최고인 기업을 찾지 않고 두가지 요소를 가장 잘 조합한 기업을 찾는다

 

• 마법공식은 기업이 크건 작건 상관없이 적용된다
• 마법공식은 광범위하게 시험되었다. 높은 수익률은 행운의 문제가 아니다
• 하지만 단기적으로는 실패할수있다. 종종 몇년 연속으로 저조할 때도 있다. 
• 하지만 장기적으로 평가할때 아주 성공적이다.
• 이 공식이 당신에게 작용하도록 하려면, 당신은 공식이 성공할 것임을 믿어야만 하고 투자 기간과 관련해 장기적인 시야를 유지해야 한다.

단계별 설명

 

1단계: MagicFormulainvesting.com 사이트로 간다   2단계 기업 규모를 선택하라는 지시에  따른다 (예, 시가 총액이 5,000만 달러 이상, 2억 달러 이상, 10억 달러 이상등). 개인 투자자들의 경우 대부분 시가 총액 5,000 달러 이상 또는 1억 달러 이상 기업이면 충분한다   3단계 지시에 따라 마법공식에 의해 최상위 등수가 매겨진 기업들의 리스트를 얻는다   4단계 최상위 5~7 기업의 주식을 구매한다. 처음에는 첫 1년 동안 투자하려고 하는 돈의 20~33퍼센트만 투자한다 (자본이 적을 경우, 저가의 주식 중매 사이트 인 foliofn.com, buyandhod.com, scottrade.com 을 이용하면 좋을 것이다)     5단계 마법공식 포트폴리오에 투자하기로 마음 먹은 돈을 모두 투자할 때까지 2~3개월마다 4단계를 반복한다. 9-10개월 후면 20~30개 기업의 주식으로 된 포트폴리오를 만들 수 있을 것이다    6단계 각각의 주식은 1년 동안 보유한 후에 매도한다. 앞에서 설명한 바와 같이 세금이 적용되는 계좌의 경우, 주가가 상승한 주식은 1이 지난 며칠 후에 팔고, 하락한 주식은 1년이 되기 며칠 전에 판다. 마법공식이 뽑은 기업들중에서 매도한 것과 같은 수의 새로운 기업을 고른 다음, 판매 수익과 추가 투자 자금을 이용하여 그 주식을 구매한다 (4단계)   7단계 이 과정을 수년 동안 계속한다. 명심하라. 실적이 좋건 나쁘건 이 과정을 적어도 3년 내지 5년 동안 계속 하겠다는 결의가 있어야 한다. 그렇지 않으면 당신은 마법공식이 성공할 기회를 맞기도 전에 그만둘 가능성이 높다.

 

 

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